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          全球經濟危機下的“去槓桿”過程 桿和去槓桿過程在此次由美國引發的全球性金融危機中扮演著非常重要的角色。1998年對沖基金長期資本管理公司因高槓桿而出問題，美聯儲導演了一場挽救大戲，使美國經濟逃過一劫，但卻錯失了彌補金融監管漏洞和控制金融槓桿運用的好機會。十年後，問題卷 澎湖民宿土重來，來得更猛，更兇。現在是美國好好反省的時候了。槓桿效應既能放大收益，也能放大損失。過去幾年，在低利率、流動性過剩、房地產和股票增值的驅使下，美國金融機構貸款審查標準越來越低，社會借貸成風。許多投 好房網資銀行、對沖基金、私人股權投資基金利用高槓桿獲取豐厚利潤；個人借錢購大房、買大車，提前實現“美國夢”，引來房地產泡沫。一旦經濟形勢逆轉，銀行為了自保收緊信貸，個人、企業、銀行等私營經濟部門就不得不減縮負債，經歷“去槓 結婚桿”的過程。去槓桿可以通過增加股權佔比和減少資產實現，這一過程雖然痛苦但通常可以穩步進行，企業通過增發股份、出售非核心資產等方式逐步將槓桿率調低，政府刺激經濟的財政和貨幣政策可為這一過程提供緩沖條件。但此次全球經濟危機主要來源於私營部 室內設計門從高槓桿到零槓桿過度急劇的轉換。銀行為了自保寧願將現金投入收益率極低的國債，也不願將其借給其他公司和銀行。個體的理性導致了系統的非理性，典型的市場失靈。因此，解決這場危機的辦法是用政府的槓桿來彌補私營部門的槓桿，政策應包含以下四個方面：一、政府對銀 seo行存款和銀行同業拆借提供無限制的擔保，恢復公眾對銀行體系的信心。弗裡德曼曾指出美國讓“美利堅合眾國銀行”倒閉是1929-33年大蕭條的重要原因。這屆美國政府讓萊曼兄弟公司倒閉則是這一故事的現代版。政府必須提供充足的債權人保護以吸引資金市場恢復流動，將金融危機穩定下來。二、 澎湖民宿補充銀行資本，恢復銀行造血功能。由於對自身生存的擔憂，美國銀行機構喪失了金融中介的造血功能。雖然美國政府直接對商業票據市場融資，但政府承擔金融中介作用的能力是有限的，因此政府應向相對健康的銀行注資換取這些銀行收購情況較差的中小銀行和恢復向企業貸款。目前美國已經對九家金融機構注資，雖 小型辦公室然金額需要進一步增加，但畢竟經過一年的跌跌撞撞，終於找對了方向。三、建立全球金融互助機制。此次危機源於美國，但傳到了歐洲、日本，並進一步傳到新興市場國家，而新興市場國家危機又將影響歐美的復蘇。目前，發達國家之間已達成了一個6000億美元的貨幣調期協議，但新興市場國家則被排除在外，只能依賴國際貨幣基金?有巢氏房屋梒援M世界銀行為數不多的幾個資金渠道來抗御金融危機。因此，新興市場國家必須建立互助機制，而擁有1.8萬億美元外匯儲備的中國除了可以獨善其身之外，還可以起到穩定國際金融市場的重要力量。中國可利用此次機會要求國際金融體系作相應的調整，使其能為發展中國家提供更可靠的保護。四、美國政府應設法穩定房地產市場。目前，美國七分之?澎湖民宿@房屋住宅面臨被銀行沒收房產的危險，沒收導致房屋空置，亂草叢生，又對當地社區房價有嚴重的負面影響，形成惡性循環。美國政府參股銀行，應將鼓勵銀行與貸款人重談貸款條件為注資的條件之一，使盡量少的家庭失去房產。 .msgcontent .wsharing ul li { text-indent: 0; } 分享 Facebook Plurk YAHOO! 裝潢  .